随着今年以来IPO融资的剧烈下滑，加上管理层近期有意识地放缓IPO脚步，作为券商的核心业务之一，投行业务正全面进入冬天，保代的生存状态也面临剧变。

　　此前有报道称，作为行业龙头，中信证券已经明确发文取消了保代津贴，但仍保留了签字在会项目津贴和持续督导期间项目津贴。至于取消保代津贴的原因，则是“要共克时艰”。业内人士认为，随着投行业务今年以来的急剧萎缩，不排除有券商后续跟进，效仿中信证券的做法。

　　中信证券取消保代津贴的背后，是2012年以来A股IPO市场急剧萎缩的行业现状。WIND统计数据显示，按照网上发行日期计算，截至10月17日，A股今年以来共计进行了149宗IPO，预计募集资金681.80亿元，实际募集资金则为994.66亿元，超募比例为45.9%。相比2011年同期，A股共计进行了231宗IPO，预计募集资金1187.35亿元，实际募集资金则为2312.46亿元，超募比例为94.8%。也就是说，2012年以来，A股IPO的宗数和募集资金总额同比分别下滑了35.5%和57.0%。

　　而从承销及保荐费用来看，今年以来，共有39家券商获得了上述149个IPO项目，共计收获了54.2亿元的承销及保荐收入，从市场份额排名来看，国信和中信仍然以15.92%和13.42%的份额遥遥领先，市场份额在5%以上的还有平安证券、广发证券和华泰联合证券。相比之下，2011年同期，则共有53家券商获得了231个IPO项目，共计收获了111.8亿元的承销及保荐收入。也就是说，短短一年的时间内，券商在IPO上所获得的承销及保荐费用收入就剧降了51.5%。

　　除了市场层面的剧烈变化以外，作为行业的核心从业人员，保代行业本身也正面临着剧烈的变革。10月10日，国务院最新一批取消和调整的324项行政审批项目（明细）正式公开发布。其中，保荐人代表注册审核制被正式取消。中国证券业协会15日公告称，今后，保荐代表人注册和变更执业机构登记工作将由证券业协会进行自律管理。业内人士认为，保代注册审核的取消，将对保代一直以来奇货可居的格局产生巨大的冲击。

　　证监会数据显示，截至2011年，正式注册的保荐代表人共有2106名。而2011年全年，A股共有282家新企业上市，也就是说，只有564名保荐人在当年有项目可做，整个行业已经出现了“僧多粥少”的局面。另据上海伟海投资咨询公司统计，今年以来，证券从业人数逐月减少，今年9月，整个券商从业人数是24.66万人，是去年8月以来第一次低于25万人，离开的大部分是处于底层的经纪业务从业人员。

　　更为雪上加霜的是，今年8月份以来，由于市场持续低迷，A股IPO审核出现了长达2个月之久的“空窗期”。在双节前后开闸之后，公司过会的情况也不容乐观，9月28日和10月10日，先后有4家企业过会，其中仅有1家北京中矿环保科技股份有限公司闯关成功，其余三家则均遭到了否决，引发市场对于IPO审核趋紧的猜测。

　　与此同时，WIND统计数据还显示，截至目前，剔除2004年通过的中港疏浚股份有限公司和海洋石油富岛股份有限公司，两市仍然有97家准上市公司目前正处在过而未发的局面，上述97家公司预计募集资金则为608.1亿元。按照今年以来5.5%的保荐承销费用计算，即使不算超募的部分，保荐券商仍然有33.45亿元的承销及保荐费用无法及时落袋。另据媒体报道，目前已有过会企业被通知准备2012年年报，这表明在2012年余下的2个半月时间，IPO的速度难以恢复，部分已过会企业的发行上市将拖到2013年。